Читать онлайн Управление рисками процентных ставок бесплатно
1. Общие положения
Аналогично с валютными рисками существует две категории рисков, связанных с колебаниями процентных ставок:
1. балансовый риск, причина которого состоит в неблагоприятном воздействии ставок на активы или долги предприятия, банка и т.д.
2. эксплуатационный риск, связанный с ростом финансовых издержек или с сокращением доходов, что может серьезно нарушить работу предприятий, банков.
Для оценки риска необходимо оценить следующие параметры:
1) валюта вложения или займа;
2) фиксированная или плавающая процентная ставка (эта информация позволит рассчитать восприимчивость вложений или займов к колебаниям процентных ставок);
3) срок вложения или займа.
2. Способы покрытия рисков процентных
Способы покрытия рисков процентных ставок во многом совпадают с внешними способами покрытия валютных рисков (т.е. широкое использование для этого срочных контрактов – фьючерсов, форвардов, опционов и свопов). Кроме того, здесь используются такие специфические способы, как заключение сделок «cap» и «floor».
Сделки «caps» («потолок % ставок») – контракт по взаимному соглашению, по которому продавец обязуется посредством премии выплатить покупателю разницу между процентными ставками, рассчитанную из общей суммы и отображающую разницу учетной и гарантированной ставки «cap» в случае, если учетная ставка превысит гарантированную.
Компания и банк договариваются:
– об учетной ставке;
– о потолке процентной ставки;
– об общей сумме операции;
– о размере премии, выраженной в процентах и выплачиваемой заранее;
– о периодичности сроков предполагаемых платежей (базисные периоды).
3. Преимущества и недостатки «cap»
1) они позволяют покупателям «caps» обеспечить долгосрочное покрытие рисков повышения процентных ставок, одновременно предоставляя возможность извлекать прибыль от понижения процентной ставки;
2) они позволяют заранее знать максимальную стоимость среднесрочного займа и займа на длительный срок;
3) они наиболее всего подходят для защиты заемщика от слишком высоких процентных ставок.
В качестве недостатков операций «caps» можно выделить большой размер выплачиваемой премии и то, что ставки «cap» не фиксируются покупателем, а котируются на рынке.